学生成就 | 金融学博士生杜佳月的合作研究在《金融研究》期刊上发表

碳市场——驱动企业可持续发展的

关键制度建设

港中大（深圳）经管学院博士研究生杜佳月的合作研究在《金融研究》期刊上发表

在刚刚闭幕的全国两会中，与“双碳” 目标相关的议题备受关注。政府工作报告中强调了“双碳”重点目标任务的具体落实，提出要：“积极稳妥推进碳达峰碳中和......加快构建碳排放双控制度体系，扩大全国碳排放权交易市场行业覆盖范围。”在实现“碳达峰”和“碳中和”目标的征程中，碳市场建设正成为推动高质量可持续发展、促进企业绿色转型的核心引擎之一。

近期，港中大（深圳）经管学院博士研究生杜佳月与广东工业大学温慧愉博士、中国人民大学高昊宇教授、南开大学李欣明教授的合作研究《碳市场激励下的企业ESG表现——来自中国碳排放权交易试点的经验证据》从企业ESG表现的角度出发，揭示了以碳排放权交易为代表的市场型环境规制如何推动可持续发展，为市场主导下“双碳”目标的有序推进提供有益的政策参考。

该研究论文在《金融研究》期刊上发表。

作者简介

杜佳月

港中大（深圳）经管学院

金融学

博士研究生

本文合著者

温慧愉

广东工业大学

高昊宇

中国人民大学

李欣明

南开大学

论文摘要

作为落实中国二氧化碳排放达峰目标与碳中和愿景的核心政策工具，碳市场建设是促进高质量发展和全面绿色转型的关键制度创新。本文基于中国碳排放权交易试点的准自然实验，采用倾向得分匹配和渐进双重差分方法，研究碳市场建设对上市公司ESG表现的经济影响。研究发现，在区域碳市场设立后，被纳入碳交易管控的企业相比非管控企业显著提高了ESG表现。机制分析表明，碳排放权交易机制通过强化企业低碳减排在生产经营中实现的经济价值，促进企业绿色创新实践，改善企业环境表现的外部信息监督，进而激励企业积极提高可持续发展能力。分组分析发现，碳市场有效性和地方政府环境治理力度能够强化碳市场激励对ESG表现的促进作用。碳市场建设促进地区碳排放量下降和碳排放效率提升并行，进一步印证其可持续发展引导功能。经替换变量定义和匹配方法、控制高阶固定效应等稳健性检验后，主要研究结论仍成立。本文从企业ESG表现的独特视角，揭示以碳排放权交易为代表的市场型环境规制引导可持续发展的微观机理，为市场主导下“碳达峰”“碳中和”目标的有序推进提供有益政策参考。