鹰眼预警：建投能源营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月16日，建投能源发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为111.13亿元，同比下降3.28%；归母净利润为8.97亿元，同比增长157.96%；扣非归母净利润为8.8亿元，同比增长182.5%；基本每股收益0.497元/股。

公司自1996年6月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为39.04亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对建投能源2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为111.13亿元，同比下降3.28%；净利润为13.14亿元，同比增长232.89%；经营活动净现金流为17.28亿元，同比增长130.57%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为111.1亿元，同比下降3.29%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）89.39亿107.24亿111.13亿营业收入增速1.06%19.97%-3.29%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.29%，净利润同比增长232.89%，营业收入与净利润变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）89.39亿107.24亿111.13亿净利润（元）2541.44万3.66亿13.14亿营业收入增速1.06%19.97%-3.29%净利润增速184.84%1340.74%232.89%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为25.17%、25.98%、26.08%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）22.5亿27.86亿28.99亿营业收入（元）89.39亿107.24亿111.13亿应收账款/营业收入25.17%25.98%26.08%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.29%，经营活动净现金流同比增长130.57%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

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项目202306302024063020250630营业收入（元）89.39亿107.24亿111.13亿经营活动净现金流（元）-3.09亿1.86亿17.28亿营业收入增速1.06%19.97%-3.29%经营活动净现金流增速-190.45%160.04%130.57%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为23.4%，同比增长71.52%；净利率为11.82%，同比增长244.19%；净资产收益率（加权）为8.18%，同比增长148.63%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为23.4%，同比大幅增长69.34%。

项目202306302024063020250630销售毛利率9.46%13.82%23.4%销售毛利率增速34.81%46.07%69.34%

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为9.46%、13.82%、23.4%持续增长，存货周转率分别为10.19次、9.38次、8.78次持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率9.46%13.82%23.4%存货周转率（次）10.199.388.78

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为9.46%、13.82%、23.4%持续增长，应收账款周转率分别为3.93次、3.81次、3.75次持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率9.46%13.82%23.4%应收账款周转率（次）3.933.813.75

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为58.4%，同比下降14.44%；流动比率为0.51，速动比率为0.46；总债务为213.64亿元，其中短期债务为94.56亿元，短期债务占总债务比为44.26%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.11，0.64，0.51，短期偿债能力趋弱。

项目202306302024063020250630流动比率（倍）1.110.640.51

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

项目202306302024063020250630现金比率0.240.120.14

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.34、0.18、0.14，持续下降。

项目202306302024063020250630现金比率0.340.180.14

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7.5亿元、11.7亿元、18.1亿元，公司经营活动净现金流分别-3.1亿元、1.9亿元、17.3亿元。

项目202306302024063020250630资本性支出（元）7.54亿11.73亿18.07亿经营活动净现金流（元）-3.09亿1.86亿17.28亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.75，同比下降8.18%；存货周转率为8.78，同比下降12.8%；总资产周转率为0.24，同比下降14.23%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.93，3.81，3.75，应收账款周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）3.933.813.75应收账款周转率增速-8.12%-3.1%-1.62%

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为10.19，9.38，8.78，存货周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）10.199.388.78存货周转率增速11.56%-7.99%-6.37%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.49、0.47、0.42，持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）89.39亿107.24亿111.13亿固定资产（元）183.7亿227.17亿265.93亿营业收入/固定资产原值0.490.470.42

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为9.9亿元，较期初增长281.49%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）2.6亿本期其他非流动资产（元）9.94亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.67%、0.73%、0.8%，持续增长。

项目202306302024063020250630销售费用（元）5960.54万7879.05万8844.11万营业收入（元）89.39亿107.24亿111.13亿销售费用/营业收入0.67%0.73%0.8%

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